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钢铁行业周报长材下跌趋缓库存降幅扩大

发布时间:2019-12-15 10:40:56

钢铁行业周报:长材下跌趋缓 库存降幅扩大

关键因素一:钢价继续下跌,期货跌幅较小期现价差略有回升

本周国内市场钢材价格继续下跌,不过长材跌幅略有放缓。从最新的产量数据来看,供给压力依然不改,严重影响市场信心,是近期钢价持续下跌的主要原因。不过,本周受政策面正在出现一些积极因素影响,现货钢价跌幅出现放缓的趋势。同样,本周主力期货合约价格跌幅明显收窄,带动期现价差略有回升,但仍为负。受钢价持续下跌影响,短期内市场较为悲观的情绪尚未出现明显改善,但我们认为,行业目前正在出现触底信号,钢价继续大幅下跌的概率不大:1、最新产量数据表明供给依然高位运行,但短期继续增长的趋势已经放缓。未来一段时间,供给对钢价的影响将逐步减弱;2、从政策面来看,积极推进保障房、铁路基建等大型项目的建设进度应该能提供部分增量需求,即便实际释放存在一定时滞,但有利于提振市场对未来的信心;3、本周长材社会库存降幅明显扩大,不排除需求终端受积极因素影响在钢价较低时加大采购力度的可能性;4、供需格局偏弱的风险已经得到部分释放,在供给压力趋缓和需求有保障的情况下,已处于年内低点钢价继续深跌的动力不足。

关键因素二:矿价继续下跌,跌幅有所扩大

本周国内市场矿石价格加速下跌,其中进口跌2.64%,国产矿跌3.08%。近期矿价持续下跌的主要原因是盈利亏损和钢价低迷导致钢厂普遍加强库存管理和降低进口矿配比来降低生产成本。美元持续反弹以及港口压港现象日益严重,加重了市场的悲观情绪。总体来看,矿石供需形势已经出现了明显好转。

关键因素三:社会库存降幅有所扩大

本周社会库有所下降,且下降幅度延续上周的趋势继续扩大,其中长材降幅明显。伴随着钢价下跌的库存下降,说明近期供需偏弱是供给上升的压力所致,而终端需求维持在一定水平上但也未体现出强势。在长材价格跌幅收窄的情况下,本周库存降幅较大,不排除是部分终端用户受积极因素影响选择在钢价较低时加大了采购力度所致。

投资建议:关注具备业绩保障且PB较低的公司

本周行业股价跌幅不大且小幅跑赢大盘,主要是周五在题材个股带动下行业普涨所致。基本面并未发生明显的改善,行业持续获得超额收益的动力不足。因此,建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢铁、新兴铸管,PB较低的宝钢股份、华菱钢铁。

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